基本面向好 人民幣貶值空間有限

2020-6-2 16:49:00  來源:中國證券報   我有話說 

  5月末,人民幣對美元匯率剛上演V形反轉,6月初又現盤中急跌。分析人士表示,年初以來人民幣匯率走弱主要受美元偏強及市場情緒波動影響,但決定匯率長期運行的基本面因素向好,未來人民幣貶值空間有限。

  經濟快速恢復

  6月1日早間,在岸人民幣對美元匯率高開高走,但午后盤面突變,一度跳水逾200點,美元指數則短線拉升,最終在岸人民幣即期匯率16時30分收盤報7.1340元,較前收盤價漲115點。

  近期人民幣對美元匯率波動不小。5月27日,離岸人民幣對美元匯率接連跌破7.15、7.16、7.17,當日晚間一度跌破7.19至7.1954,接近去年9月低位。5月30日,離岸人民幣上演V型反轉,報收7.1337,較前收盤價漲365點。

  華泰證券張繼強團隊認為,近期的人民幣貶值表現與基本面因素基本無關。高頻數據顯示中國經濟正快速恢復,4月中國貿易順差同比大增,海外旅游、油價下跌等對中國外匯收支平衡影響均偏正面。從中美利差角度看,中國資產更具吸引力。

  5月25日以來,北向資金已連續6個交易日凈流入。6月1日,北向資金全天凈買入104.86億元,創4月15日以來新高。債券方面,即便近期匯率有所波動,境外機構投資人民幣債券仍有盈利空間。

  單邊貶值難持續

  開年以來,人民幣對美元總體呈現貶值態勢,同期美元指數表現較為強勢。但5月26日以來,美元指數走弱,接連創下3月中旬以來新低。分析人士認為,未來人民幣匯率單邊貶值難持續。

  張繼強團隊認為,“逆周期因子”等工具將適時引導預期、避免市場過度反應。人民幣匯率繼續貶值的空間不大,中期有望回到7附近的合理區域內波動。

  相比人民幣對美元市場匯率,近期人民幣中間價波動顯得更為“克制”。5月28日,人民幣對美元匯率中間價調貶不到200點,而前一日在岸人民幣夜盤和離岸人民幣均跌超300點。

  今年以來,央行積極運用離岸央票等工具維護匯率市場平穩運行。據中國證券報記者統計,截至目前,央行今年共發行5期離岸央票,期限為3個月至1年不等,合計700億元。分析人士認為,離岸央票的發行將減少離岸市場人民幣供給,從而提高離岸市場利率。(記者 羅晗)

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